财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期(qī)成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基(jī)金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山(shān)办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān邵阳学院是几本大学)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做邵阳学院是几本大学行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资(zī)阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资者，不适(shì)合(hé)在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足(zú)“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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