财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财联社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者(z生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语hě)预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车(chē)销量数(shù)据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成(chéng)本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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