金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合(hé)法权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入备案的(de)境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的(de)协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协(xié)议类(lèi)型等(děng)事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布后也可供夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(gōng)境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人(rén)民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代(dài)理清算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易(yì)达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说算机构对交易(yì)进行(xíng)风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如(rú)何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通(tōng夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说)过人(rén)民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行开立人(rén)民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结(jié)算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构(gòu)应当及(jí)时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上(shàng)海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人民币(bì)购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期(qī)或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可选择(zé)一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基(jī)础设施应当向中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)和(hé)相关监管(guǎn)部门可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的(de)业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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