全球头号对冲基(jī)金桥水的(de)最新(xīn)调仓情(qíng)况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度(dù)末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝(bǎo)洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示(shì)，其非常看好黄金(jīn)，认为黄金可(kě)能(néng)正处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥(qiáo)水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看(kàn)桥水在今(jīn)年一(yī)季度的(de)美股(gǔ)持(chí)仓变(biàn)动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在(zài)这个(gè)季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了(le)228只(zhǐ)证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一季度(dù)末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持(chí)仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六大重(z分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导hòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度(dù)相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持(chí)的标的相(xiāng)对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有(yǒu)市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿(yì)美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其(qí)特(tè)别看(kàn)好的黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从去年年底以来出现较大涨势(shì)，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市场中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由(yóu)于(yú)全球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥(qiáo)水联合(hé)首席投资官(guān)鲍(bào)勃·普林(lín)斯分享(xiǎng)了他在(zài)2023年一季(jì)度的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于经(jīng)济体(tǐ)的(de)生产能(néng)力(lì)，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体(tǐ)处于(yú)看(kàn)跌失衡中。为(wèi)了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需(xū)求压力(lì)，欧(ōu)美(měi)各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头(tóu)。但(dàn)一切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会(huì)给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出与劳(láo)动力产出(chū)水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有(yǒu)足够(gòu)的(de)空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转(zhuǎn)了流动性方(fāng)向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即现金未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重(zhòng)影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和(hé)许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处(chù)于周期的不同位置，这些(xiē)国家和地(dì)区的(de)政(zhèng)策制定者(zhě)支(zhī)持货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了(le)折现率和(hé)风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点(diǎn)。虽然没(méi)有明(míng)确声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美(měi)联储希望持(chí)观望态(tài)度(dù)。这符合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对(duì)疫情(qíng)带(dài)来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为(wèi)了应(yīng)对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美(měi)国采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月的(de)时间里，美联储加息(xī)500个(gè)基点，并(bìng)迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美(měi)联储进一(yī)步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共和银行(xíng)被接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系(xì)面临压力，股市(shì)和债券收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决(jué)策。

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