今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上(shàng)部(bù)分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量(liàng)考核(hé)，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国(guó)新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流(liú)会(huì)暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在此(cǐ)次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报(bào)了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗(chǎn)品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持(chí)实(shí)体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)估值修拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他(tā)类(lèi)型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数(shù)样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市(shì)公司(sī)证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数(shù)有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现金认购和网(wǎng)下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如(rú)何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是(shì)央(yāng)国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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