个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市(shì)和地区进行推进。据人力(lì)资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入(rù)多家券商，了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多(duō)证券(quàn)公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家券商(shāng)获得代(dài)销资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数(shù)量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公募(mù)基金最(zuì)主要(yào)的(de)代(dài)销方之一，证券公(gōng)司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺(pù)开(kāi)和推广中持续(xù)发(fā)力，个(gè)人(rén)养老金业务也成为大型(xíng)券商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的(de)产品主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据(jù)人(rén)社部个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金类(lèi)产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售养(yǎng)老保(bǎo)险，大(dà)多数试(shì)点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金(jīn)上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发(fā)力“全布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销售资格，完成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上(shàng)线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务(wù)负责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续(xù)将不断完善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的(de)角度(dù)看，大(dà)部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基(jī)础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服(fú)务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资选(xuǎn)择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策略的(de)认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的(de)“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投(tóu)资(zī)的(de)产品类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的(de)特性；结合(hé)存(cún)量客(kè)户(hù)的个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可(kě)行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上(shàng)，对(duì)于(yú)个人投资者来(lái)说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投(tóu)资(zī)也(yě)令不(bù)少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的(de)投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得(dé)信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化(huà)养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得不承认(rèn)的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行召(zhào)开的2022年(nián)报发(fā)布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过(guò)其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品(pǐn)方面(miàn)，国(guó)家社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台(tái)上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有的产(chǎn)品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商(shāng)发力个(gè)人(rén)养老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人(rén)养老金业务(wù)从(cóng)引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提供从产(chǎn)品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配(pèi)服务(wù)和一(yī)站式的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券亦(yì)推(tuī)出个(gè)人养老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划”，为(wèi)客户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个(gè)人养老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是(shì)部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证(zhèng)券基于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)目标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养老金客(kè)户(hù)拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位员(yuán)工提供(gōng)个人(rén)养老金上(shàng)门服(fú)务，免去(qù)客户前(qián)往(wǎng)营业厅(tīng)办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度实施已有半年，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败(bài)的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的核(hé)心方向之一。通过不(bù)断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足(zú)客户(hù)多层次金(jīn)融需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别是大中型(xíng)城(chéng)市具有(yǒu)一定经(jīng)营规(guī)模的企业员工(gōng)，他们(men)能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势(shì)，具(jù)备一定投资(zī)意(yì)识和财(cái)务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证券公(gōng)司而言，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可(kě)以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场景(jǐng)，跟踪了解客户的风(fēng)险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万(wàn)个人养老金，为(wèi)居民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和金融(róng)产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)服(fú)务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个(gè)性化的补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公(gōng)司需要(yào)有长(zhǎng)远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担(dān)起构建养老金(jīn)第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入(rù)，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资(zī)教育(yù)活(huó)动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和长期规划，激发(fā)客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人(rén)养(yǎng)老金专区(qū)，既(jì)包(bāo)括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技(jì)应用方面，引(yǐn)入智能科技(jì)和人(rén)工智能技术(shù)，通(tōng)过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐(jiàn)养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品组合，并提(tí)供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基(jī)础(chǔ)上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供(gōng)专业的、一对一的养老配(pèi)置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告(gào)负

　　客户体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能不能(néng)满(mǎn)足(zú)真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益水平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的(de)有平(píng)安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动、低回(huí)撤。如何(hé)做到(dào)从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责(zé)人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波(bō)低(dī)回撤对(duì)于离退休时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合(hé)适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分(fēn)为目(mù)标风险型和(hé)目(mù)标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据(jù)自身投资目(mù)标(biāo)和风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票(piào)资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波(bō)动(dòng)，带给客(kè)户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国(guó)城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金(jīn)取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期(qī)投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例(lì)资(zī)金在(zài)权益型资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回报，资(zī)产配置(zhì)不可(kě)或缺。通(tōng)过投资(zī)不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金融资(zī)产，有助(zhù)于实现风险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展(zhǎn)的(de)同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上(shàng)说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系(xì)，每(měi)类机构(gòu)或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥(huī)自(zì)身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同的客户提供基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画(huà)像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要(yào)求(qiú)下(xià)，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分别在(zài)银行端、个税端进(jìn)行一(yī)系列前序操作(zuò)步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人养老金产品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保(bǎo)险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单(dān)一，难以(yǐ)进一(yī)步为投资(zī)者提供更丰富的个人(rén)养老金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策(cè)端进一(yī)步简化(huà)投资(zī)者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多(duō)样化个(gè)人养老金(jīn)品种的(de)引入和(hé)研发(fā)上的政策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大(dà)大(dà)刺激(jī)了不(bù)少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的(de)时(shí)间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户(hù)数快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低(dī)于预期(qī)，是大多人(rén)不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个(gè)专业活(huó)，既需要了(le)解客户的(de)经济状(zhuàng)况、风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难以预(yù)防到退(tuì)休前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球(qiú)金(jīn)融(róng)论(lùn)坛(tán)上表示(shì)，目前(qián)个人养老金试点效(xiào)果(guǒ)呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基(jī)本养老保险参保人数(shù)比例低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均衡(héng)的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关于促(cù)进(jìn)专属商业养老(lǎo)保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外(wài)，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加(jiā)突出(chū)的特(tè)点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄(líng)人群储备失能养护(hù)和医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心(xīn)，必(bì)须切实从客户需求出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设(shè)计成果，应该更多(duō)的(de)让利于民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分(fēn)利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)取决于发行(xíng)人(rén)（或管理人）的(de)产品设计能力和资产管理能(néng)力。“证券公司作(zuò)为财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据客户(hù)需求设计(jì)出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希(xī)望能(néng)参与到具体的产品设(shè)计之中。其个人养老业(yè)务(wù)负责(zé)人建议，参(cān)考部(bù)分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等(děng)另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更好(hǎo)地分(fēn)散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在开户(hù)的(de)时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开户的时(shí)候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求，多家券商还发力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案(àn)，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据在(zài)职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性(xìng)、稳健(jiàn)性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为居民(mín)提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老(lǎo)场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级的(de)养(yǎng)老资(zī)产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养老金业务(wù)中的(de)企业年金业务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通过(guò)客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年(nián)金组(zǔ)合(hé)净(jìng)值与(yǔ)持股比例(lì)等数据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组合(hé)的评(píng)价结果。此外(wài)，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提(tí)供企(qǐ)业(yè)年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了(le)个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有(yǒu)态度(dù)的个人养老金(jīn)融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之(zhī)前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和(hé)客(kè)户认识程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大型银行的(de)客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落(luò)地(dì)，在北(běi)京、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇(yù)到了哪(nǎ)些困(kùn)难？不(bù)同年(nián)龄段的群体(tǐ)会怎样(yàng)理(lǐ)解这项制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记者实地探访上海地(dì)区几家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了(le)解个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更(gèng)在意(yì)退休后(hòu)多(duō)一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据(jù)人(rén)社部和国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台数(shù)据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度经(jīng)过半年(nián)时间(jiān)的(de)发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金业务的(de)热(rè)情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后”告诉(sù)记者，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的一部分(fēn)拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户(hù)中，这(zhè)部(bù)分强制(zhì)储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基(jī)本养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)之外多一(yī)份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不同(tóng)需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多(duō)一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金(jīn)业务取得(dé)进(jìn)展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人(rén)养老(lǎo)金(j坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗īn)业务的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了(le)个人(rén)养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受(shòu)到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之(zhī)后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会(huì)很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户(hù)则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势(shì)不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过(guò)个人养老(lǎo)金账户也可(kě)以(yǐ)直接(jiē)买(mǎi)，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从(cóng)业人员的角度谈(tán)到了推广(guǎng)个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端(duān)个(gè)人养老金(jīn)只支持代(dài)销(xiāo)公(gōng)募(mù)基金(jīn)，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较(jiào)低，想寻求更(gèng)低(dī)风险等(děng)级(jí)的产品，纯公募(mù)基金难以(yǐ)达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部分年轻人(rén)向记者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的(de)群体来(lái)说，养老(lǎo)需求当然也需要(yào)考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。

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