今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(j如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁īng)济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓的(de)前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们(men)中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比增速(sù)会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸(xī)引力有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续(xù)性超预期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁>

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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