编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从(cóng)复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将三大球和三小球分别是什么 三大球的起源朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金(jīn)今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示(shì)目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部三大球和三小球分别是什么 三大球的起源超过了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季(jì)的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这(zhè)一类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了(le)有色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置(zhì)，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射(shè)在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结(jié)与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除(chú)去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金(jīn)合同主题(tí)范围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和(hé)医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季度末，三大球和三小球分别是什么 三大球的起源基金持仓仍以计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调(diào)的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去(qù)年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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