一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投(tóu)资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高(gāo)市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成(chéng)立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数匚字旁的字有哪些，区字旁的字据看，2022年(nián)个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个(gè)人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持宽匚字旁的字有哪些，区字旁的字基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之(zhī)上升，所以(yǐ)行业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近(jìn)五年市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投(tóu)资领(lǐng)域带来(lái)了大(dà)量(liàng)的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得(dé)个人投资者(zhě)的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场(chǎng)愈发(fā)成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认(rèn)知将(jiāng)越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A匚字旁的字有哪些，区字旁的字股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来(lái)，个(gè)人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基金管理人的(de)持续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带(dài)来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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