在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库(kù)存进展又如何？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通过一季度观(guān)察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于(yú)稳(wěn)定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是处于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保持(chí)了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司(sī)在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其(qí)外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足(zú)，“外购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持(chí)极低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存(cún)周期(qī)较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的(de)最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈(liè)补库(kù)需(xū)求(qiú)。

　　值得(dé)注意的(de)是，在去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝(cháng)试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算(suàn)，储能(néng)业务已经(jīng)占(zhàn)到其总营民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招(zhāo)标、立项(xiàng)都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后，目(mù)前订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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