如果(guǒ)要论二季度(dù)迄(qì)今，全球(qiú)股票市(shì)场中最为靓丽的(de)一道“风(fēng)景线”，那么显然非(fēi)日本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一(yī)步强势高开(kāi)逾1％，最(zuì)高(gāo)触及30924.47点，创下(xià)了自(zì)1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的(de)最高(gāo)收(shōu)盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出日股今年以来的强(qiáng)势：东证指(zhǐ)数年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已(yǐ)上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度(dù)迄今的短(duǎn)短一(yī)个半月，日股(gǔ)的涨幅更是在全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)涨全球(qiú)？对于许(xǔ)多国际市(shì)场的投资者而(ér)言，近来提到(dào)日股的优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神(shén)”巴菲特在上月对日本市场(chǎng)表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进(jìn)一步增持了(le)日(rì)本五大(dà)商社仓位，令(lìng)越(yuè)来越(yuè)多的业内人(rén)士开始注意(yì)到这一全球第三大经济体的巨(jù)大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)获得(dé)了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investm水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些ents亚(yà)太股票团队联(lián)席(xí)主管Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其实(shí)也正是(shì)其他(tā)人(rén)眼下正(zhèng)在看到(dào)的(de)，人(rén)们对(duì)日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投(tóu)资者目前(qián)已经(jīng)连(lián)续第六周成为了日(rì)本股票的(de)净买家(jiā)。在此(cǐ)期(qī)间，外国投资(zī)者大举涌入了日股股票和(hé)期货(huò)市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去(qù)10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿(yì)日(rì)元（约(yuē)合57亿美元(yuán)）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初(chū)期(qī)以来(lái)，他就从未见(jiàn)过(guò)外国投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧(ōu)美银行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来(lái)越(yuè)多的海(hǎi)外投资者(zhě)似(shì)乎(hū)看到了(le)日本股市(shì)作为避险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低迷印象正(zhèng)在减弱(ruò)，持(chí)续稳(wěn)定(dìng)在1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以(yǐ)及股神巴菲特(tè)对日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社的增持，也令不(bù)少海外投资(zī)者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的(de)兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就(jiù)表示(shì)，近(jìn)来已受到了(le)越(yuè)来(lái)越多平时不太关注日本市场的海外投资(zī)者的咨询。不少海外投资者在看(kàn)到日本股市的涨(zhǎng)幅超过美股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股(gǔ)市上涨，形成了目前的(de)良(liáng)性循环(huán)。

　　一个值得留(liú)意的现(xiàn)象是，在巴菲特(tè)上月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资本(běn)也(yě)已相继(jì)造访(fǎng)日本。这些海外资金有意复制巴菲特的(de)策略，通过低成(chéng)本日(rì)元(yuán)融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的(de)加(jiā)大投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的(de)想(xiǎng)法(fǎ)。虽然巴菲特相信美国(guó)的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是(shì)在(zài)波动(dòng)性远低于美国科技股的(de)情况下实(shí)现的。这意(yì)味着(zhe)日本股市对美国(guó)投资者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺激了(le)一些“末日(rì)准(zhǔn)备(bèi)者”涌(yǒng)入日(rì)本(běn)股(gǔ)市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市复苏的重要标志。（我们(men)）将(jiāng)继续对(duì)日本股票维持超配，并(bìng)偏向银(yín)行、金融和价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外(wài)投资(zī)者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他(tā)们此前在(zài)这(zhè)片(piàn)“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望(wàng)的(de)低回(huí)报。那(nà)么(me)这(zhè)一次(cì)，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多元化(huà)分散投资(zī)的(de)需求，他们又为何铁(tiě)了心一定要来日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不(bù)得不(bù)提日本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股(gǔ)市(shì)本轮(lún)上涨的主要原因还源于(yú)治理(lǐ)标准的提高，以(yǐ)及企业部门推动向股东返(fǎn)还(hái)现(xiàn)金(jīn)。日本多年的公司治理改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革最初由已故前(qián)首相安倍晋(jìn)三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月的财年中，日(rì)本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现(xiàn)，近50％的(de)日(rì)本公司(sī)资(zī)产(chǎn)负债表(biǎo)上有净现金(jīn)，而美国的这一比(bǐ)例只有20％多一点；东(dōng)证(zhèng)指数成(chéng)分股公司中约有54％的公司股(gǔ)价低于每股账(zhàng)面(miàn)价值，而标普500指数成分股(gǔ)中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等(děng)估(gū)值(zhí)指(zhǐ)标来(lái)看，这就为日本股市提供了更坚实的(de)底部和更高的(de)上限。

　　今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为(wèi)了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市(shì)净率低于1倍的情况，还(hái)请(qǐng)求上市企(qǐ)业(yè)在意识到资本成本的前提下推进经(jīng)营(yíng)并公布改(gǎi)善(shàn)方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大(dà)。4月下旬，JVC水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些建伍株式会社推(tuī)出(chū)了力争“早日实现(xiàn)市净率(lǜ)超过1倍”的中期(qī)经营(yíng)计划和股(gǔ)票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元(yuán)的股票(piào)回购和积极压缩政策性(xìng)持(chí)股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车(chē)、三菱商事在(zài)内(nèi)的日本龙(lóng)头(tóu)企业在近期公布财报时，也均宣布了新的(de)股票(piào)回购计划。不少(shǎo)分析师预计，到今年(nián)5月底，各日本上(shàng)市(shì)公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主(zhǔ)题正引起许多(duō)海(hǎi)外投资(zī)者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有(yǒu)利证据。在交(jiāo)易所这(zhè)些(xiē)变化的推动下，许多公司正在回购股份，厘清经常令人困(kùn)惑的(de)交叉持股，并在(zài)定期公开(kāi)会议(yì)之前与(yǔ)股东进行(xíng)更密切的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基金集(jí)团Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示(shì)，东京证(zhèng)交所(suǒ)的鼓励意味着“过(guò)去(qù)两年在这方面(miàn)发生的(de)事情比过(guò)去30年还(hái)要多(duō)”，这是(shì)股市充满活(huó)力(lì)表现的最大单一原因(yīn)。他(tā)们对提高股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态度(dù)，希望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前依(yī)然(rán)宽松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健的(de)经济基本(běn)面，显然也对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行(xíng)长植田(tián)和男(nán)上月(yuè)已走马上任，但日(rì)本(běn)央行暂(zàn)时仍未改(gǎi)变其大规模的(de)货(huò)币(bì)宽松路线。即便日本通货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田和男(nán)依然强调，“还不能放心地说(shuō)通(tōng)胀（达(dá)到(dào)了(le)央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在(zài)持续加息，并已被迫在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰(jiān)难抉择(zé)。继续宽松的日本(běn)央行(xíng)眼下依然处于能让海外投资者放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观(guān)经(jīng)济的表现目前(qián)也相对更(gèng)为稳健。日本内(nèi)阁府17日公布的数据显示，今年前三个(gè)月日本国内生产总值（GDP）折合(hé)成年率增长1.6％，创下了(le)近(jìn)三个(gè)季度以来新高。

　　日本国家(jiā)旅游(yóu)局(jú)表示，受益于中(zhōng)国放宽(kuān)旅(lǚ)行限制，4月商务和休闲(xián)外国游(yóu)客(kè)人数从此前(qián)的(de)182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出计划和(hé)日(rì)本(běn)央行持续宽松等积极因素，日本这个世(shì)界第(dì)三大(dà)经济体(tǐ)的前景十(shí)分强劲。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，从经济合作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前(qián)景指数来看，日本目(mù)前是七国(guó)集(jí)团中唯一一(yī)个超过临界线100的(de)。

　　日本(běn)第三(sān)大(dà)在线经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企业的业绩似乎相当不错，重(zhòng)要的汽(qì)车行业预计利润将增长。以内需为导向的(de)企业正(zhèng)受益于入境游增(zēng)长的前景，而大(dà)型银行(xíng)也获得(dé)了(le)丰厚(hòu)的(de)收益(yì)。预计日本股市到今年(nián)年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认(rèn)为，日本股市今(jīn)年的涨势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈利增长、股(gǔ)票(piào)回购和估值仍(réng)处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财报的不俗表现(xiàn)或有望成(chéng)为最新的(de)上(shàng)行催化剂。

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