昨天深夜，美(měi)国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共和(hé)党债(zhài)务上限谈判(pàn)代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行闭门会(huì)议，但会议开始后不久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫(gōng)谈(tán)判代表实在(zài)不可(kě)理喻，目前谈(tán)判处于(yú)“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强(qiáng)调，他不知道双方是(shì)否会在(zài)周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻(zǔ)的消息传出后，三(sān)大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利(lì)率路径，若(ruò)源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美联储可能不必让利率(lǜ)升(shēng)到原应(yīng)有的(de)高位。

　　交易员目(mù)前预计，美(měi)联储6月份加息25个基点的(de)可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的(de)讲(jiǎng)话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他(tā)讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度较高位(wèi)回落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷(shuā)新日低，加速跌离周(zhōu)四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔(ěr)讲话(huà)结(jié)束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终，美股(gǔ)周(zhōu)五高开低(dī)走，受债务上(shàng)限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌(diē)，道指(zhǐ)收跌约110点，纳(nà)指收跌(diē)0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三(sān)日(rì)。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后(hòu)继(jì)续领跌(diē)，和跌近3％的(de)伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本(běn)周累计下(xià)跌1.89％，创2月3日一(yī)周以(yǐ)来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布(bù)伦(lún)特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四(sì)周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息(xī)称(chēng)，美国(guó)白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于(yú)北京时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法(fǎ)第14修正案来绕(rào)开(kāi)债(zhài)务上限解决(jué)不了任何(hé)问题，将(jiāng)阻止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政府(fǔ)开支行动(dòng)。

　　值得注意的(de)是，美(měi)国财政部(bù)现金余(yú)额截至(zhì)5月(yuè)18日(rì)进一步降至573亿美(měi)元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国(guó)财政部(bù)财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷压(yā)力可能无(wú)需继续加(jiā)息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京(jīng)时(shí)间今天凌晨(chén)），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注(zhù)他提供的利(lì)率路(lù)径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于支持6月会议暂不加息，而(ér)且(qiě)银行业危(wēi)机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储(chǔ)峰值(zhí)利率将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业和通(tōng)胀造成的(de)负面影响，可(kě)能(néng)无需（继续）加息至(zhì)那么高的水平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面(miàn)已取得(dé)长足进步，政策立场现在是对(duì)经济增(zēng)长具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做太多(duō)与做太少的(de)风险正变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡(héng)。我们面临着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)的效应滞后，以及(jí)近期银行业压力导致(zhì)的信贷(dài)收紧程(chéng)度等(děng)多重不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能力观察更多数据(jù)和未来(lái)前景的演变，然后再决定(dìng)可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济(jì)预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的(de)观点及其(qí)能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着(zhe)历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多(duō)少而(ér)作出决定。”

　　有分析(xī)称(chēng)，这说明银行(xíng)业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放“保持(chí)耐心(xīn)”的(de)利率(lǜ)路(lù)径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　<青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗strong>产业供需结构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻(bō)璃期(qī)货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨日盘(pán)后，郑商所发布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期(qī)货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续(xù)费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负责人(rén)闾(lǘ)振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供(gōng)需结构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻(bō)璃作为(wèi)空头配置。

　　玻璃(lí)、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但(dàn)南(nán)华研(yán)究院能化分(fēn)析师(shī)李嘉豪认为，各自(zì)的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主(zhǔ)要原因在于远兴(xīng)投产的消息(xī)面刺激，使得(dé)盘面出(chū)现较大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对供需关(guān)系也存在一定的影(yǐng)响。在(zài)现货松(sōng)动、投产预期、库(kù)存(cún)累库的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主(zhǔ)要原因在于前期(qī)（3月和(hé)4月(yuè)）需(xū)求较旺，下游(yóu)补库至环(huán)比高位。”他(tā)说，短期(qī)价格松动(dòng)，中(zhōng)下游的(de)备货情绪出现一(yī)定的(de)谨慎或者恐高的(de)情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产(chǎn)销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期货(huò)分析师江文(wén)敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是(shì)远兴(xīng)能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于9月(yuè)份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱和(hé)40万吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新(xīn)增产能和(hé)低成(chéng)本纯碱(jiǎn)的叠加作用下持(chí)续走低，周五又(yòu)逢(féng)远兴能(néng)源点(diǎn)火(huǒ)的信(xìn)息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘(pán)面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月(yuè)会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证(zhèng)。在这个供需转宽松的预(yù)期下，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价(jià)格也出(chū)现崩塌，这(zhè)一点从近月(yuè)合约的跌幅和(hé)现货向期货回(huí)归的方式收敛基差上(shàng)可以得(dé)到验证。

　　而(ér)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃(lí)深加(jiā)工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数(shù)5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃产销(xiāo)数(shù)据(jù)来(lái)看，5月沙河地区产销数(shù)据平均(jūn)为(wèi)65％，湖(hú)北地(dì)区(qū)产销数据(jù)平均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为(wèi)82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月的(de)数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔(róng)量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰，峰值约(yuē)17青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗0080吨。

　　“玻璃(lí)价(jià)格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因(yīn)素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不(bù)及预(yù)期的背景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱(jiǎn)和玻璃正是(shì)空(kōng)头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或(huò)将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否能(néng)带来(lái)现货价格短期的(de)企稳，但(dàn)中长(zhǎng)期(qī)价格(gé)下跌至成本线为大(dà)概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩(shèng)，而短期检修的(de)兑现有(yǒu)限，因此检修仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的扰动，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格(gé)趋势预计继续向下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的(de)则是中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的(de)需求(qiú)是(shì)否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下游以消耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期(qī)偏弱。后(hòu)市关(guān)注在需求存在缺口的情形下，7月订单是(shì)否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依(yī)然维(wéi)持弱势。“短期(qī)则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变(biàn)化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动加大。”他说(shuō)，止跌可以(yǐ)关注两(liǎng)个(gè)指标(biāo)：一(yī)是基差不(bù)再是以现货下(xià)跌方(fāng)式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重(zhòng)点关(guān)注远兴能源(yuán)的(de)后续投产进展、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳(wěn)。

　　玻(bō)璃方(fāng)面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱势也将(jiāng)继续(xù)保持(chí)，中长期(qī)则视终端需求(qiú)变动来判断(duàn)是否维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订(dìng)单情况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施(shī)工端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深加工订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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