金融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近(jìn)33年的新高，同时也(yě)是自日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发(fā)，海外资金是不可或(huò)缺的力量(liàng)。数据显示，海外投资者对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月(yuè)海外(wài)投资(zī)者净(jìng)买(mǎi)入(rù)价值(zhí)2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其(qí)收购了日本前五(wǔ)大贸易公司每(měi)家(jiā)略(lüè)高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了(le)对日(rì)本五大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可(kě)以看出(chū)，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦目前(qián)在日本持(chí)有(yǒu)的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进(jìn)一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投资日(rì)本商(shāng)社的决定(dìng)其(qí)实(shí)非常简单(dān)，也非常容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过业(yè)务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的(de)分红(hóng)，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好地理解他们(men)所拥有(yǒu)的(de)一大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们(men)还能通(tōng)过融资解决汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的(de)部分(fēn)原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再(zài)次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的(de)行动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看(kàn)好日(rì)本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部之字是什么结构的字，近字是什么结构出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的(de)合计(jì)净利润超过约4.2万亿(yì)日(rì)元(yuán)，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大量(liàng)持股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓的(de)美国(guó)苹果和(hé)美国可口可乐(lè)股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国(guó)际(jì)宏观在研报(bào)中指出在过去的(de)三十年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛(tòng)苦的通缩(suō)，也被认为将会撤(chè)离世界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局(jú)大变化的背景(jǐng)下，日(rì)本经济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在新(xīn)的地(dì)缘政治格(gé)局下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要(yào)的角色，同时日(rì)本在(zài)芯片等产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的(de)经济(jì)脉络，我们也会发现日本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发(fā)展的(de)原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全(quán)球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而(ér)成为了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以及(jí)人工(之字是什么结构的字，近字是什么结构gōng)智能的(de)发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出现了(le)下(xià)降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续(xù)推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其中敦(dūn)促企业对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是(shì)在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关(guān)注资(zī)金成(chéng)本和股(gǔ)价经营要求》要求上市公(gōng)司提(tí)高(gāo)企业价值和资(zī)本效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀(xiān)起一波回购热潮。

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