自4月下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的(de)目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数(s1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米hù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场(chǎng)对上(shàng)述板(bǎn)块投(tóu)资价值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投(tóu)资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着(zhe)半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米lái)看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英(yīng)也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值性(xìng)价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了(le)三年(nián)的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外(wài)汇(huì)法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗(zōng)商(shāng)品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个(gè)季度(dù)量价(jià)持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创新(xīn)落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给侧(cè)收缩匹配(pèi)需求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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