大家好(hǎo)，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都没出一直(zhí)在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游消费(fèi)爆(bào)了(le)，而海外有爆了(le)，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以及(jí)券(quàn)商(shāng)老师们的(de)最新看法(fǎ)。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中(zhōng)央政治局4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济形势和经济工(gōng)作(zuò)。中(zhōng)共(gòng)中央总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志为(wèi)核心的党中央(yāng)坚强领导下，各地区各部门更好统筹国内(nèi)国际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和安(ān)全(quán)，我国(guó)疫(yì)情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社会全(quán)面(miàn)恢复(fù)常态化运行，宏观(guān)政策(cè)靠前协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压(yā)力得到缓(huǎn)解(jiě)，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回(huí)升(shēng)向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前(qián)我(wǒ)国经济(jì)运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳(wěn)定工(gōng)作，促(cù)进房(fáng)地产(chǎn)市场平(píng)稳健(jiàn)康(kāng)发展。同时，会(huì)议还(hái)提出(chū)，在超大特大城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造(zào)和“平急两用”公(gōng)共基础设施(shī)建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临(lín)界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台国第(dì)一共和银(yín)行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月(yuè)后，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国(guó)第一(yī)共和银(yín)行终究还(hái)是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收(shōu)购的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管(guǎn)了(le)第一共和(hé)银行，这是本轮美国银行(xíng)业(yè)危机中第四(sì)家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数据中心(xīn)测算，全国国(guó)内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击(jī)克里(lǐ)姆林宫(gōng)。适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台abled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场(chǎng)视频！#俄称(chēng)两架无(wú)人机(jī)试图袭击(jī)克里姆林(lín)宫 普京未受伤(shāng)" data-nickname="中(zhōng)国(guó)新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两(liǎng)架(jià)无(wú)人机(jī)瞄(miáo)准了(le)克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄(é)军(jūn)方和特(tè)种部队及时采取(qǔ)行动，并使用电子(zi)对抗系统，使(shǐ)这两架无人(rén)机出现异(yì)常，未能达(dá)到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没(méi)有(yǒu)因(yīn)袭击受伤，其工作日程将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落(luò)的无人(rén)机碎片也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试图发动袭击时普京不(bù)在克(kè)里姆林宫(gōng)中(zhōng)。 他表示(shì)，普(pǔ)京(jīng)3日在位于莫斯(sī)科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄方保留在(zài)合适的时间(jiān)和(hé)地(dì)点采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无(wú)人机(jī)，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁表示(shì)，这一决定是(shì)为了防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍(ài)执法(fǎ)机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站消息，针对无人(rén)机试(shì)图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗(luó)表示(shì)，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭(xí)击(jī)的(de)信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体(tǐ)采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基位于(yú)基辅的(de)官邸进行导弹(dàn)打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱动的五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情(qíng)诱发(fā)的过度博弈(yì)和心(xīn)态失(shī)衡，市场(chǎng)大(dà)幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策(cè)和外部环(huán)境相(xiāng)比4月继续(xù)不(bù)断改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场(chǎng)依然处于全年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报(bào)季(jì)结(jié)束后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低(dī)，关(guān)注(zhù)上半(bàn)年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市(shì)场信心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预(yù)期回归理(lǐ)性，经济内(nèi)生动能稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分有(yǒu)限(xiàn)。其次，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现(xiàn)，其中行业(yè)的结构性亮点日益清晰，经济预期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个(gè)关键做多(duō)窗口中，并将步入业(yè)绩(jì)驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布(bù)局医(yī)药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中(zhōng)有业绩(jì)亮点的品种，以及其他板(bǎn)块中一季(jì)度业(yè)绩明显改善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细分行(xíng)业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球(qiú)市(shì)场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影(yǐng)响可能有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处于历(lì)史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现不用过于(yú)谨慎，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全(quán)A营(yíng)收(shōu)增速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底(dǐ)，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态(tài)，海外处于多(duō)事之秋(qiū)，高(gāo)利率环境下美国(guó)银行风险事件频发(fā)，衰(shuāi)退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布局(jú)机会(huì)；短期结(jié)构(gòu)上关注在(zài)低位资(zī)产中寻找(zhǎo)景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在(zài)于科(kē)技周期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行(xíng)业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要(yào)素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛(niú)市第(dì)一波上涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春(chūn)天，市场有所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短(duǎn)期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后(hòu)续(xù)或依(yī)据基本面去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关(guān)注(zhù)复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都将被(bèi)海外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的(de)资(zī)源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回(huí)归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正(zhèng)在(zài)展现出成为未来(lái)经(jīng)济增(zēng)长新动(dòng)能的(de)潜力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一(yī)前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节(jié)后(hòu)市场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震(zhèn)荡调整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个(gè)月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食(shí)品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波(bō)动以及背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏(sū)延续(xù)，支(zhī)撑A股指数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大(dà)类资产表现(xiàn)来(lái)看，全球主要权(quán)益市场及原(yuán)油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表明海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行业(yè)危机和两党债(zhài)务上限(xiàn)博(bó)弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏(piān)好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服(fú)务消费(fèi)大幅回升，但地产销售(shòu)复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也表明国内经济仍(réng)处于复苏早(zǎo)期。4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议强调“当前经济运行(xíng)好转主要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大，企业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首提(tí)“重视通用人工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催化(huà)和国(guó)内(nèi)政(zhèng)策驱动(dòng)的(de)数字(zì)经济(jì)行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的(de)，是去年底熊(xióng)市结束后，指数的第(dì)一次长时间回撤(chè)，可以(yǐ)类比历(lì)史上牛市第(dì)一年中的战(zhàn)术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的(de)第一次战术性回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月(yuè)，起始和结束的(de)拐点(diǎn)，均与高频经(jīng)济指标和预期的(de)边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现(xiàn)了2个(gè)月的底部(bù)震荡，整体回(huí)撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场(chǎng)的表现(xiàn)，均表明资(zī)本市(shì)场对(duì)经济的(de)判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可(kě)能(néng)不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的(de)PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为(wèi)可能主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经济(jì)进入疫后第(dì)二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担(dān)心等(děng)因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的(de)经济(jì)数据很(hěn)难超预期。由此(cǐ)导致这一次市(shì)场的战术调整(zhěng)虽然可能已(yǐ)经完成大部分，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还需要震荡(dàng)磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把握“上证50高(gāo)股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的(de)PMI和长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩擦、偏弱的(de)一(yī)季(jì)报(bào)业绩(jì)；但中(zhōng)期的坦途(tú)较为明确：经(jīng)济温和复苏、美联(lián)储年内结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点(diǎn)关注上证(zhèng)50高股息央国企，央(yāng)国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续(xù)将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完(wán)成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成长股(gǔ)表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起

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