“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速(sù)持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以(yǐ)往韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增速(sù)较3月(yuè)进一步(bù)加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受(shòu)全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发(fā)达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(z明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的hōng)国加入世(shì)界贸易(yì)组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年(nián)的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径(jìng)差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据(jù)和中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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