近期(qī)市场(chǎng)风向变(biàn)动，北向资金调仓换股，外(wài)资基金(jīn)也纷(fēn)纷(fēn)行(xíng)动。记者梳理发现，欧(ōu)洲巨头施(shī)罗德(dé)旗下(xià)三只旗舰基(jī)金(jīn)同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以(yǐ)来(lái)，宁(níng)王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什么(me)信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大(dà)基金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金前(qián)十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银行、紫(zǐ)金(jīn)矿业、宁德(dé)时代、贵州茅台、万华(huá)化(huà)学、鼎(dǐng)龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物。4月，基金(jīn)加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗德旗舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业、港交所、银(yín)河(hé)娱乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另一只(zhǐ)旗(qí)舰基金也(yě)加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美团、宁德(dé)时代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、贵(guì)州茅(máo)台、深圳国际。4月(yuè)，基金减持腾讯控股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产(chǎn)业(yè)链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么(me)回事？

　　资料显示，这(zhè)三(sān)只基(jī)金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金大中华和(hé)施罗德(dé)国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗德对中国(guó)新能(néng)源车产业链的(de)看重是一以贯之的。

　　例(lì)如，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一份研究日志中解释道(dào)：长期来看，关注三大(dà)主(zhǔ)题(tí)。一(yī)是(shì)电动车供应链(liàn)；二是技(jì)术自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着气候变化的影响日(rì)益显现，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国在这(zhè)方面(miàn)为投资者(zhě)提供(gōng)了(le)重(zhòng)要的机(jī)会。中国在电动汽车价值(zhí)链的供应(yīng)方面是全球的领(lǐng)导者(zhě)，同时中(zhōng)国对成品车辆的(de)需(xū)求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很多人不知道的(de)是，全(quán)球2022年(nián)销售的所有电(diàn)动汽(qì)车中(zhōng)，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电动(dòng)车基础(chǔ)设施最完善的(de)国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国(guó)平均一个(gè)公共充电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车供应链中(zhōng)，有许多公司正在在(zài)各自(zì)的领域中(zhōng)建立主导地(dì)位，以某智能(néng)组件(jiàn)为(wèi)例，它是电动汽车中用(yòng)于电(diàn)池(chí)和电机温控的关键组件的生产商。该(gāi)公(gōng)司在(zài)空调阀行业全(quán)球市(shì)场(chǎng)占有约60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场(chǎng)份额。客(kè)户包(bāo)括特斯拉(lā)等全球电动汽车(chē)专家(jiā)以(yǐ)及福(fú)特、宝马等(děng)原(yuán)始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在全球范围(wéi)内继(jì)续占据市场份额(é)——在法规的支持(chí)下，该公(gōng)司的增(zēng)长潜力是(shì)可预见的。

　　事实(shí)上(shàng)，施罗德(dé)也(yě)并非孤例(lì)。

　　另一欧洲巨(jù)头安联投(tóu)资(zī)旗舰基金(jīn)安联(lián)神州A股基金也(yě)在3月大手(shǒu)笔加仓宁德(dé)时代。

　　这只基金最(zuì)新规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、中信(xìn)证券、宁德时代(dài)、中国(guó)中免(miǎn)、东方财富(fù)、美(měi)的集团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基金(jīn)对前十大重仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓(cāng)幅度最大的就是(shì)宁(níng)德(dé)时代，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)高达22.17％。此外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓贵州(zhōu)茅台15.05％。对前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中其余公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的(de)数据显示(shì)，2023年(nián)4月，我国动力电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公(gōng)共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方(fāng)面(miàn)，今年(nián)4月，尽管我国新能源汽车市场共(gòng)计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套(tào)，较去年同期增加2家(jiā)。但是排名前3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力(lì)电池装(zhuāng)车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车(chē)量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度(dù)依旧较高(gāo)。

　　企(qǐ)业排名来看，根据中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟数(shù)据显示(shì)，今年(nián)4月，宁德时(shí)代以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂(lǐ)能、国轩高(gāo)科(kē)分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢(cháo)能源、孚能(néng)科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行(xíng)业的(de)龙(lóng)头企业(yè)，宁德(dé)时代(dài)于2023年一季度实(shí)现营(yíng)业收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季利润(rùn)增速(sù)创历史(shǐ)新高。

　　北向资金(jīn)调(diào)仓(cāng)换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐(lài)

　　或(huò)许是基(jī)于优异的业(yè)绩(jì)，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北(běi)向资金净流(liú)入较多的其它(tā)个股还(hái)包(bāo)括宁(níng)德时代、工业富联、贵(guì)州茅台(tái)、工(gōng)商银行(xíng)、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流(liú)出较多的(de)个股包括格(gé)力电器(qì)、中国建筑、东方财富(fù)、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电源、中兴(xīng)通讯、科大(dà)讯飞、隆基(jī)绿能、长江电(diàn)力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏(bǎi)基”。超(chāo)长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈及为何(hé)持有宁(níng)德时(shí)代时，写(xiě)道：宁德时代(dài)所处(chù)的位置(zhì)是(shì)令人羡慕的。它背后(hòu)有(yǒu)两(liǎng)大(dà)增长机(jī)遇一是电(diàn)动车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此(cǐ)外，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎；动力电池的(de)企业中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵发展(zhǎn)与政府的脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也(yě)解释了：他们(men)如何通过 “柏基(jī)十(shí)问”来考(kǎo)察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也表(biǎo)示(shì)，如同所有的投资者，他们的判(pàn)断也可能是错的。例如(rú)，若未(wèi)来新的电池技术出(chū)现，宁德时代的(de)竞争优势(shì)不复。随着电池成(chéng)本下降，宁(níng)德时代若不能(néng)保持利润率。宁德时(shí)代和电动车(chē)厂商的关系若不能(néng)维系。这些因素(sù)都会影(yǐng)响(xiǎng)柏(bǎi)基对于宁(níng)德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资(zī)都(dōu)在加仓宁(níng)德时代(dài)。4月(yuè)另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁(níng)德时代0.04％。基(jī)金最新规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基金持有的(de)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)贵州茅(máo)台、宁德时代、中国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波(bō)银行。

　　摩根大(dà)通加(jiā)仓泸(lú)州老窖(jiào)

　　宁德时(shí)代之外，互联(lián)网或者食(shí)品饮(yǐn)料(liào)也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰基金“摩(mó)根(gēn)基金-中国(guó)A股(gǔ)机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿(yì)元(yuán)人(rén)民币，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅(fú)度(dù)最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵(guì)州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安银(yín)行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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