3月份，全国居民(mín)消费价(jià)格指数（CPI）同比上(shàng)涨0.7％、环(huán)比下降0.3％，低于市场预期，同时信贷投放(fàng)保持较快增长。货币信(xìn)贷(dài)较快增长与物(wù)价回落并存，引(yǐn)发了中国(guó)经(jīng)济(jì)是否进入通(tōng)缩(suō)的议论。

　　讨论(lùn)经济是否进入通(tōng)缩，首先要厘清概念。国际上通常认为，通货紧缩是(shì)指总体物价(jià)水(shuǐ)平在一段时间内(nèi)持续下(xià)降(jiàng)，同时伴随(suí)着(zhe)货币(bì)供应量持续下降和经济(jì)衰退。研究显示，典型的通缩有三(sān)个主(zhǔ)要特点：一是总体物(wù)价紧缩而非局(jú)部(bù)物价紧(jǐn)缩，二(èr)是物价(jià)连续(xù)一段时(shí)间负(fù)增长，三(sān)是伴随货币供(gōng)应量持续(xù)下(xià)降(jiàng)和经济衰退。

　　结(jié)合(hé)一(yī)季度经济(jì)运行表现，当前中国经济显然并不符合通缩(suō)的典(diǎn)型特征，因此，所谓中国(guó)经济通缩是(shì)个伪命题。

　　从物价来(lái)看，2022年(nián)我国加强重要民生商(shāng)品和大宗商品(pǐn)保(bǎo)供稳(wěn)价，物价总水(shuǐ)平持续平(píng)稳(wěn)运行，“全球胀(zhàng)”与(yǔ)“中(zhōng)国稳”形(xíng)成鲜明反(fǎn)差(chà)。 今年一季(jì)度，我国CPI同比上(shàng)涨(zhǎng)1.3％。分月度看，1月份，受春(chūn)节效应和疫情防(fáng)控(kòng)政策优(yōu)化(huà)调整等因(yīn)素(sù)影响，CPI同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨2.1％，环比上涨0.8％；春节(jié圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)过后，消(xiāo)费需求季节性(xìng)回落，加之市场供应(yīng)充足，2月(yuè)份圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么、3月(yuè)份(fèn)CPI同比涨幅分别回落至1％和0.7％，环比(bǐ)分别下降0.5％和(hé)0.3％。3月(yuè)份，扣除食品和能源价(jià)格的核心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月(yuè)扩(kuò)大(dà)0.1个百分点。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，今年以(yǐ)来物价月度(dù)涨幅(fú)虽在收窄，但仍然为正(zhèng)，核心CPI保持基本稳定，物(wù)价总水(shuǐ)平并未出现持续而全面的下降(jiàng)。

　　从货币供应量来看(kàn)，2月末，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)同比增(zēng)长(zhǎng)12.9％，增速创7年来(lái)新高；3月末M2同比增长12.7％，保持较快增速。从经(jīng)济增长来看，一(yī)季度我(wǒ)国经济开局良好，GDP同比增长4.5％，生产需(xū)求企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，经(jīng)济循(xún)环加快畅通，市(shì)场预期明(míng)显改善。二(èr)季度经济增速(sù)可能比(bǐ)一季(jì)度明显(xiǎn)加快，全年经济增(zēng)长有望呈现逐步回升态(tài)势(shì)。近期(qī)，多个国际机构纷纷上(shàng)调对(duì)中国经济增(zēng)速的预期。

　　总的来(lái)看，我国物价仍(réng)在(zài)温和上(shàng)涨，M2和社融增长相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，经济运(yùn)行持续好(hǎo)转，与(yǔ)通(tōng)缩有(yǒu)明显区别。 随(suí)着金融(róng)支持(chí)效(xiào)果进一步(bù)显(xiǎn)现(xiàn)，消费需求有望进一(yī)步回暖，下半年物(wù)价涨(zhǎng)幅可能逐(zhú)步回归(guī)至往年(nián)均值水平，全年CPI呈“U”型走(zǒu)势。中长(zhǎng)期(qī)看，我国经(jīng)济总供(gōng)求基(jī)本平衡，货币条件合(hé)理(lǐ)适度，居民预(yù)期稳定(dìng)，不存在(zài)长期(qī)通缩(suō)或(huò)通胀的基(jī)础(chǔ)。

　　也要看到，当前经济(jì)尚处于复苏阶段，总需求(qiú)不足(zú)仍是经济运行面(miàn)临(lín)的突出矛盾。从(cóng)这一角度来看，对通缩的担忧情绪(xù)一定程(chéng)度上反映(yìng)了人们(men)对经济复苏动(dòng)力和(hé)强度的关切，需引(yǐn)起高度重视。当务(wù)之(zhī)急，要继续科(kē)学精准实施宏观政(zhèng)策，把实施扩(kuò)大内需战略同(tóng)深化供给(gěi)侧结构(gòu)性改革有机结合起来(lái)，在稳定就业和提(tí)高居民收入上下更大(dà)功(gōng)夫(fū)，提(tí)振市场信心和发展预期，推动经(jīng)济运行持续好转。

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