财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉(xī)，近(jìn)期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召集(jí)险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部(bù)组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多(duō)家(jiā)保险公司(sī)开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利(lì)率分(fēn)布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影响，包括对新产品定价、存(cún)量(li一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者àng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人(rén)寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还(hái)有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士(shì)对财联社记者表示，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险企(qǐ)资(zī)产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑(tiāo)战(zhàn)。同时(shí)，权益市场波动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟(gēn)随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的(de)预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年(nián)代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使(shǐ)投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负(fù)债端(duān)主要(yào)通过(guò)调整寿险产品结构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式(shì)来避(bì)免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在(zài)的利差(chà)损风(fēng)险、险企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低(dī)负债(zhài)端成本。

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