财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上(shàng)海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人(r楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人én)士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车(chē)市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初(chū)的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体化带(dài)来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)5月(yuè)计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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