金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数(sh什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间ù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明(míng)显回落(luò)。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存(cún)款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业(yè)活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季(jì)末(mò)到期，使资(zī)金回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中(zhōng)，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的(de)情况。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了(le)居民端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释放(fàng)后(hòu)信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会(huì)持(chí)续维(wéi)持在低位。

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