自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局(jú)科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经(jīng)过前期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为资(zī)金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是(shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核心权中国为什么叫兔子国重行业(yè)持续获得资金(jīn)青睐，一方面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相(xi中国为什么叫兔子国āng)比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实施(shī)。受益于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于(yú)其他(tā)半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链(liàn)下游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn中国为什么叫兔子国)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二季度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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