本周，56只首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块(kuài)中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市(shì)场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速成(chéng)长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面(miàn)，自去年11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中(zhōng)观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其(qí)余9只北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均(jūn)斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较(jiào)差(chà)的流(liú)动性问题，市(shì)场(chǎng)制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可(kě)比(bǐ)公司(sī)估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济(jì)触底回(huí)升，和北(běi)交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公(gōng)募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这(zhè)些大(dà)市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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