金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务(wù)，保护境内外投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商(shāng)协会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可(kě)的境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)发送交易(yì)指令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代(dài)理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的(de)交易及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省外(wài)清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核(hé)后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日(rì)将交易进(jìn)行合约(yuē)替(tì)代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不(bù)再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算的(de)交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资(zī)金(jīn)存放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内(nèi)开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外币(bì)资金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管银(yín)行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换(huàn)通(tōng)”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售(shòu)业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信(xìn)息报送(sòng)等相关安(ān)排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通(tōng)”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用(yòng)途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

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