编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗报中(zhōng)，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了(le)药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医(yī)学去年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今(jīn)年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增长，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当(dāng)前市值(zhí)的投(tóu)资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部(bù)分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较优(yōu)势(shì)的高端(duān)制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一(yī)季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关(guān)题(tí)材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年(nián)、核心优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家(jiā)基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样强势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持了机(jī)器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于(yú)房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(bèi)等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其(qí)中占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在汽车(chē)产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟二的(de)区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了(le)前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的(de)产(chǎn)业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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