分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融(róng)体(tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构(gòu)的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实(shí)现风险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业(yè)银(yín)行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》的实施对(duì)于投资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不(b77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023ù)利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基金(jīn)名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

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