美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bà古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读o)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第(dì)一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面(miàn)变(biàn)化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前(qián)美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假期(qī)后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价(jià)格下(xià)跌(diē)带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福(fú)能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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