中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在200压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用7年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述(shù)合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批(pī)的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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