美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行股大(dà)幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势(shì)更多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利(lì)润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的(de)开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回(huí)升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度(dù)回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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