AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数(shù)据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台(tái)等提出自(zì)己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用88是不是质数，79是质数吗技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投(tóu)88是不是质数，79是质数吗教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了(le)科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保(bǎo)利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别(bié)是重点布局(jú)了(le)人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的(de)一(yī)次重大(dà)创新，未来多个(gè)行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别的(de)技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。

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