华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波(bō)的美(měi)国新兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯(sī)榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获(huò)得的资马云看未来商铺的前景(zī)金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成(chéng)为最后(hòu)一批'持(chí)有资金的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年终净(jìng)资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票(piào)被高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价(jià)格比上次报(bào)告(gào)的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其(qí)交(jiāo)易价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金(jīn)所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但马云看未来商铺的前景一个月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久(jiǔ)支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会像以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的(de)多数控股公司以及我们投(tóu)资部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有(yǒu)代(dài)表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在(zài)我们(men)今天所处的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持(chí)有他在(zài)能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的说法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百页(yè)的做空报告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立(lì)于2017年(nián)，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的(de)主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规等(děng)。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产(chǎn)能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对(duì)推特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股价(jià)位(wèi)于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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