中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.2三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么7亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的(de)资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配(pèi)置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国(guó)资本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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