近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化(huà)违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节(jié)目(mù)的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他(tā)对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(q知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗í)《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了(le)投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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