金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了(le)《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易(yì)平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内电子交易(yì)平台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签订(dìng)客(kè)户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过(guò)场外结(jié)算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境(jìng)资金流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过(guò)人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立(lì)于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会(huì)员(yuán)机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投(tóu)资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完(wán)善人(rén)民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的(de)资金兑换是(shì)基(jī)于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者可在(zài)香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可(kě)的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利(lì)的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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