全球头号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末(mò)的美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水。

　　安(ān)硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了(le)拼多多(duō)、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持(chí)仓(cāng)市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年(nián)一季度的(de)美股持(chí)仓变动情(qíng)况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达(dá)到(dào)163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策(cè)略基(jī)金，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很(hěn)小的(de)一(yī)部(bù)分。

　　在这个季度，桥水在(zài)不断(duàn)卖(mài)卖(mài)卖，清仓了228只证券，减持了360只(zhǐ)证券；同时也积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥水的前十大重(zhòng)仓标的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度末晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都进(jìn)行(xíng)了(le)减持，比如(rú)其(qí)第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减持了百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第(dì)五(wǔ)、第六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔(ěr)玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期(qī)末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿(yì)美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持有市值为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉(jí)特(tè)28％，持股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.62亿美元(yuán)。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥(qiáo)水还(hái)是非(fēi)常看好黄(huáng)金的(de)。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示(shì)，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要(yào)，这使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的工(gōng)具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对较高几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名义支出水平高于(yú)经济体的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标(biāo)水平(píng)，美(měi)国(guó)和其他西方(fāng)经济体处于(yú)看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需(xū)求压力，欧美(měi)各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策(cè)——目(mù)前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复均衡(héng)将会给经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支(zhī)出与劳动力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大(dà)部分(fēn)西方国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向(xiàng)，促(cù)使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资(zī)产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政(zhèng)策推高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本(běn)和许多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于周期的(de)不同位(wèi)置，这(zhè)些国家和地区的政策制定者(zhě)支持货币和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近(jìn)期美联储加息(xī)，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微发文称，“上周美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个基点。虽然没(méi)有明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达经(jīng)济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财政刺激政(zhèng)策(cè)，引(yǐn)发了通胀问题。为了(le)应对高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策。其中美(měi)国采取了(le)最(zuì)激进的(de)应(yīng)对通胀的举(jǔ)措(cuò)，在不到(dào)18个月的时(shí)间(jiān)里，美(měi)联储加(jiā)息(xī)500个基点，并迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严(yán)重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)被接管，再次凸(tū)显美国金融体系面临压(yā)力，股(gǔ)市(shì)和债(zhài)券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能(néng)需要（也可能不需要）进一步(bù)收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美联(lián)储可(kě)以(yǐ)评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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