财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格(gé)谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(gu沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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