衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来(lái)的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻(zhù)巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名(míng)冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基(jī)，回(huí)答了(le)从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)。这是一次(cì)友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的背(bèi)景下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事(shì)实(shí)可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视(shì)频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞(gǎo)西方国(guó)家的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)三件套是哪三件时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于(yú)近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起，叠(dié)加美国债务压力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一三件套是哪三件段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认为，即(jí三件套是哪三件)将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市(shì)原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活(huó)跃(yuè)钻井平(píng)台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来(lái)；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改(gǎi)动的情(qíng)况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期(qī)降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃料(liào)油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三(sān)分之二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不(bù)过基本(běn)面差异(yì)还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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