随着公募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一(yī)季报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年(nián)一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年持(chí)有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例(lì)，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们(men)判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节(jié三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)，中长期 看，伴随国(guó)产供应(yīng)商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去(qù)年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的(de)代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成长为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光(guāng)电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非(fēi)常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们(men)相信这是(shì)一项会对目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重大变(biàn)化的(de)技(jì)术(shù)变(biàn)革，值(zhí)得我们投入(rù)非常多的精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司和行业格(gé)局带来的(de)影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调(diào)，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一(yī)季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级