km是公里吗，1km等于多少公里-北京老旧机动车解体中心

km是公里吗，1km等于多少公里沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一(yī)带一路”和运营商在(zài)内的“中(zhōng)特(tè)估”方向最鲜明(míng)的共同特(tè)征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别(bié)处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估(gū)值(zhí)仍处于历(lì)史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的(de)持续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催(cuī)化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商(shāng)板块修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解、中(zhōng)俄(é)深化(huà)合作(zuò)联合声明、中巴联(lián)合声明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开(kāi)在(zài)km是公里吗，1km等于多少公里即的(de)第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字(zì)经(jīng)济(jì)”的基础设施(shī)，持续(xù)得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏(hóng)观(guān)主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为原(yuán)材料(liào)高(gāo)度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一(yī)，将(jiāng)充分受(shòu)益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复(fù)苏，下游领域需(xū)求预(yù)期回暖，能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式(shì)，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历(lì)了(le)行(xíng)业(yè)调整(zhěng)和产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已在(zài)改善：一方面，随(suí)着全(quán)球航(háng)运市(shì)场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品船与成(chéng)品油轮船的(de)订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国(guó)内(nèi)船舶(bó)制(zhì)造业已在逐步实现(xiàn)结(jié)构调整和产(chǎn)能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业(yè)绩(jì)确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩成(chéng)长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市(shì)公司更加注重投(tóu)资人回(huí)报，多家公司发布股东回报计km是公里吗，1km等于多少公里(jì)划，大(dà)幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济复苏大背景下(xià)融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望(wàng)平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且高分红的板块，当(dāng)前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复(fù)空间较(jiào)大。