金(jīn)融界4月27日(rì)消息  顶着元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字“港股白酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式登(dēng)陆(lù)港(gǎng)交所，尴尬的是(shì)开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开(kāi)门(mén)黑。

　　私(sī)募(mù)巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元(yuán)

　　自(zì)2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂(guà)牌上(shàng)交所后，至今(jīn)没(méi)有酒(jiǔ)企成(chéng)功上(shàng)市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间第一(yī)只实现资本(běn)上市的白(bái)酒股，目前西(xī)凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步(bù)于(yú)A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此(cǐ)次在港(gǎng)交所IPO，发售(shòu)价为每(měi)股(gǔ)10.82港元(yuán)，筹资资金(jīn)约50亿港元，公(gōng)开发(fā)售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意的(de)是，不知道是出于何种考虑，此次(cì)珍酒李(lǐ)渡并没有引入基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前(qián)，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资(zī)者，分别是有着“华尔街之狼(láng)”之称(chēng)的私募股权巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂(kuáng)砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家致(zhì)力提(tí)供以酱香型为(wèi)主的次(cì)高端白酒产品的(de)中国白酒公司。珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型三大白(bái)酒品(pǐn)类。

　　招股书显示，按2021年收入计(jì)算(suàn)，珍酒李渡是中国第四大民(mín)营白酒公司(sī)，以及中国白酒行业中提供三种香型白(bái)酒的第三大公司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍(z元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字hēn)酒李(lǐ)渡归(guī)母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒李渡的增速在下(xià)降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的(de)毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛(máo)利率(lǜ)也超过了(le)70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接(jiē)原(yuán)因(yīn)之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪(háo)横(héng)”的(de)广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于同期(qī)分(fēn)别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的(de)存货正在逐(zhú)步增加。报告期内(nèi)，公司(sī)存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增长趋势，存货周转天数(shù)分别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低于行业(yè)的(de)毛利率和“豪横”的广告(gào)支(zhī)出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的(de)操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声(shēng)名在外的(de)“白酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖(hú)南醴(lǐ)陵的一(yī)个(gè)普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后(hòu)四(sì)年，他升至(zhì)新华联集团董事、董事局副主席(xí)。也(yě)是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅(fù)军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮液旗下川(chuān)酒王(wáng)的代理权(quán)，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做(zuò)到(dào)湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热(rè)化，下(xià)游经销商的日子越来越(yuè)难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是(shì)他在白酒业首创了一种新(xīn)模式(shì)OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式，随(suí)后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒体将(jiāng)时(shí)任男(nán)足主教练的米(mǐ)卢誉(yù)为神奇教练和好运(yùn)福星。深谙营(yíng)销的(de)吴向东找来米卢担任(rèn)金六福形(xíng)象代言(yán)人。米(mǐ)卢穿着唐装，面(miàn)带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)，金六福的广告投放量都是全(quán)国第一(yī)。

　　在吴向(xiàng)东的广(guǎng)告轰炸下，金六福迅(xùn)速成(chéng)为国民(mín)白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东(dōng)的(de)操盘下，贵州酱酒品(pǐn)牌珍酒(jiǔ)、江(jiāng)西李(lǐ)渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌(pái)湘(xiāng)窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李(lǐ)渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团(tuán)旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒(jiǔ)业(yè)集(jí)团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金东投资三个(gè)产业板块(kuài)。涉(shè)足金(jīn)融、文化旅(lǚ)游、新(xīn)能源(yuán)、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为(wèi)湖南省株洲(zhōu)市首(shǒu)富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富(fù)豪(háo)榜(bǎng)》，吴(wú)向东以230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意(yì)吗(ma)？

　　在前不久的第108届全(quán)国(guó)糖(táng)酒商(shāng)品交(jiāo)易会上，阵阵寒(hán)意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关论坛(tán)上(shàng)，在酒水行业颇(pǒ)为知名的盛初咨询(xún)董事长(zhǎng)王(wáng)朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量(liàng)负增长、收入低增长或0增长(zhǎng)、利(lì)润低(dī)增长(zhǎng)的内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是(shì)行业(yè)的分水岭(lǐng)，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在疫情场(chǎng)景中并(bìng)没有太受影(yǐng)响，次(cì)高端库(kù)存(cún)仍未(wèi)消化，区(qū)域(yù)酒借助消费恢(huī)复(fù)较快。高端(duān)的恢复(fù)没有看(kàn)到更强的动力，仍然在低(dī)位徘(pái)徊，一二季度上市公司业(yè)绩会(huì)出现增(zēng)速放缓和进一(yī)步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库(kù)存周(zhōu)期看趋势，现在存(cún)在三个(gè)矛盾：一(yī)是产(chǎn)区和(hé)供(gōng)需的(de)矛盾，大(dà)产(chǎn)区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量(liàng)在下降；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂会产生(shēng)矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠(qú)道重心下移，和(hé)地方酒企(qǐ)的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其具(jù)体(tǐ)表现是：2022年白酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨(dūn)，行业(yè)600万(wàn)吨消(xiāo)失的主要是100块(kuài)钱以(yǐ)下的价位带，其原因在于城市化，大部分劳(láo)动人口(kǒu)从农村转(zhuǎn)移到(dào)城市(shì)后，消(xiāo)费(fèi)习惯变(biàn)了，导(dǎo)致未来升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售(shòu)价在(zài)300-800元(yuán)）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的(de)终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品下降(jiàng)19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端相关产品节(jié)前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低端节(jié)前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍(zhēn)酒李渡未来走向(xiàng)何方让我们拭目以待。

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