分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基(jī)金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联性(xìng)较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了200mm是多少米，2000mm是多少米提(tí)升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经(jīng)营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接(jiē)或者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的(de)规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似(shì)的流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防(fáng)控和(hé)监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重要(yào)货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么(me)影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资200mm是多少米，2000mm是多少米者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公(gōng)布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考(kǎo)量的(de)潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

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