金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和(hé)地区包(bāo)括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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