分析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金(jīn)融(róng)体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共(gòng)有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保(bǎo)护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平(píng)的(de)前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平(píng)。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加监句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相(xiāng)挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例(lì)不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限(xiàn)不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方(fāng)面，《暂(句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思zàn)行规定》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市(shì)场主(zhǔ)体依据风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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