具体来说(shuō)，提(tí)出这个问题(tí)的市场参(cān)与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具有同等地(dì)位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为(wèi)标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的(de)排名条款和(hé)担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持(chí)有人是(shì)相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文(wén)件中，决策委员会没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信(xìn)贷违约掉(diào)期的作用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔(péi)，索赔的(de)金额通常等于参考资产的面值减去违(wéi)约后(hòu)的市场价值。各个(gè)区域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会，负(fù)责(zé)决定在这个地(dì)区是否发生了信贷(dài)衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)，与(yǔ)瑞(ruì)信集团债(zhài)务相关的CDS名(míng)义总(zǒng)量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的(de)最新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成(chéng)170亿美(měi)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法元的损失，其中有40亿美元为潜(qián)在的(de)诉(sù)讼和(hé)罚款支出。不过(guò)这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会(huì)就(jiù)已(yǐ)经开始评估(gū)瑞(ruì)信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里奇·科纳将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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