近日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有(g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗g)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业(yè)可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的(de)其(qí)余(yú)行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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