曾号称(chēng)“广州(zhōu)第一民企”，也(yě)是最低调的“世界500强”之一的雪松控(kòng)股，早已(yǐ)变得大(dà)厦(shà)将倾。

　　曾经(jīng)最引以为傲(ào)，也是为雪松系创始人张劲戴上(shàng)“世界500强”“福布斯富豪榜”“中国好老板”等多个光环的“供应链(liàn)金融”业(yè)务，如(rú)今正式被定性(xìng)为“非(fēi)法吸收公众存款(kuǎn)”立案查处，其本(běn)人也被(bèi)正式(shì)采取刑事强制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪(xuě)松发展(zhǎn)）公告称(chēng)，近日，公(gōng)司无法与实际控制人(rén)张劲取得联系，无法确定其失联(lián)的具(jù)体原因。

　　而就(jiù)在(zài)5月7日，广州市公(gōng)安局黄(huáng)浦分(fēn)局发布公告称，因(yīn)涉嫌非(fēi)法吸(xī)收公众存款，广东圆方(fāng)投资(zī)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“圆方投资”）等(děng)已被立案(àn)查处。公(gōng)安机关已对主要(yào)犯罪嫌(xián)疑(yí)人张某(mǒu)等(děng)人采(cǎi)取刑事(shì)强制措施。

　　公安(ān)机(jī)关已依法提(tí)取相关涉案数据，并已委托专业机(jī)构进行独立(lì)鉴(jiàn)定和(hé)司法审计，已对涉案相关(guān)资(zī)产予以查封、扣押(yā)、冻结。目前案件正在进一步侦办(bàn)中。

　　企查查(chá)显示(shì)，圆方投资的背后正是雪松控股(gǔ)。种种迹象表(biǎo)明(míng)，“张某(mǒu)”也就是(shì)雪松控股的实际控制人张(zhāng)劲。

　　噩耗传来，原本(běn)还对张劲一年多之前承诺的理财兑(duì)付(fù)方案抱有一线(xiàn)希望的(de)投资人(rén)，瞬间破防。

　　本就(jiù)股价不振(zhèn)且(qiě)“披星戴帽”的(de)*ST雪(xuě)发雪(xuě)上加霜，股价接连跌停三天，截至5月10日(rì)报收3.62元/股，总市(shì)值已(yǐ)不足20亿元。

　　二十(shí)年(nián)登顶世(shì)界500强

　　公开资料显示，雪(xuě)松(sōng)控股的(de)前身为1997年成立的君华集(jí)团，是一家主营房地产的企业，总(zǒng)部位于广(guǎng)州。

　　2007年，君(jūn)华集团营收超过30亿元，被(bèi)广东省委省政府评(píng)为广东省百强企业(yè)。张劲(jìn)的(de)野心也随之展露(lù)，逐步开始涉猎包括(kuò)大宗(zōng)商品、供(gōng)应链、化工产(chǎn)业、文(wén)旅等众多领域，收购了包括齐翔腾达(dá)、希努(nǔ)尔（即雪(xuě)松发展(zhǎn)）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了公司的产业版图，雪松控股应运而生(shēng)，资(zī)产规模迅速飙升。在(zài)张劲的构想中，雪松控(kòng)股实现“三(sān)个(gè)万亿”目标也(yě)只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿(yì)资产、万(wàn)亿市值”。

　　要知道，2015年(nián)整个雪松系的营收(shōu)规模也才(cái)593亿元。

　　据(jù)公司官网(wǎng)介绍，雪松控股致力于成为全球领(lǐng)先的(de)大宗商品综合性(xìng)产(chǎn)业集团，在全球范围内(nèi)积(jī)极拓展大宗商品产业链，聚焦大宗商品(pǐn)资源、供应链服务等核心领(lǐng)域(yù)，加快推动新(xīn)材料、新技(jì)术创新突破，同时围绕主业布局开展产(chǎn)业投(tóu)资及城(chéng)市(shì)综(zōng)合配套服务。

　　2018年，雪(xuě)松控(kòng)股凭借独一无(wú)二(èr)的供应链业(yè)务迅(xùn)速提(tí)升资产规模，营收已经翻(fān)了好几倍，超(chāo)过2800亿元，成功(gōng)跻身“世界500强”，并在(zài)此后连续四年(nián)登榜。2019年，张(zhāng)劲被(bèi)评为中国最具(jù)影响(xiǎng)力的50位商(shāng)界(jiè)领(lǐng)袖。

　　熟悉的“理财兑付(fù)危(wēi)机”

　　2020年1月起(qǐ)，供应链业务规模(mó)遇到“瓶颈”之后的(de)雪松控股，开始(shǐ)打(dǎ)着(zhe)“供应链金融”的旗子(zi)，以(yǐ)所(suǒ)谓的“应收账款”为底层(céng)资产，假借各类金(jīn)交(jiāo)所、产交所、伪(wěi)金交所通道(dào)，超过(guò)350只违(wéi)规“理财(cái)产品(pǐn)”面向自然人发(fā)售。

　　根(gēn)据雪松(sōng)高(gāo)管和投资者沟通时(shí)公(gōng)布(bù)数据(jù)，雪松方面对外发行(xíng)的理财产品存量(liàng)规模大(dà)约(yuē)在200亿元左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不长，短短一年时间，雪松信托自(zì)2021年4月开(kāi)始出(chū)现理财(cái)产品发生大面积逾期(qī)。违约之后(hòu)，雪(xuě)松控股方面(miàn)曾陆续发布多次口头或书(shū)面兑付方案，均(jūn)未能实现。

　　东窗事发前夕，雪松(sōng)控股(gǔ)在(zài)2021年12月出具的兑(duì)付计划显(xiǎn)示，此前(qián)逾(yú)期产品的兑(duì)付自2022年1月起(qǐ)陆(lù)续执行(xíng)，最晚(wǎn)至2023年6月完成(chéng)。

　　例(lì)如(rú)2022年1月(yuè)兑付2021年(nián)8月前到期(qī)的产品本(běn)金10％；2022年3月(yuè)兑付2021年9月-12月(yuè)到期的产品本金10％；2021年12月前到期的(de)产品(pǐn)其余未兑付本金自2022年6月(yuè)起分四次(cì)兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑(duì)付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产兑付(fù)补(bǔ)充方案(àn)，供投资者(zhě)选择(zé)。

　　不过，连春节前(qián)夕的(de)首次兑(duì)付(fù)都(dōu)无法如约完成，终(zhōng)于(yú)点燃了(le)投资人的怒火。

　　2022年除(chú)夕前夜，雪松(sōng)控股(gǔ)发(fā)了一封落(luò)款为董(dǒng)事长、实控人(rén)张劲(jìn)的致(zhì)歉信，称(chēng)受各(gè)种因素影响，资产处置(zhì)及回款(kuǎn)计划未能(néng)按照预期方案落实(shí)，公司外部(bù)协调(diào)资金的努力，也未能(néng)取得实质(zhì)性效(xiào)果，致使原本定(dìng)应于当(dāng)月底完成的兑付无(wú)法完成。

　　不一样的(de)“配方”

　　由于理财产品无法兑付而暴雷(léi)，这与近年来恒大等房(fáng)地产(chǎn)企业暴雷路径如出一辙(zhé)。

　　但不同的是，两(liǎng)者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更加令人无法接受(shòu)。

　　投资人调查发现(xiàn)，这总规模200亿元(yuán)、350余(yú)只理财产品背后，构筑的(de)是一(yī)个庞大的融资(zī)网络，涉及(jí)企业(yè)数量高达(dá)63家，除(chú)了或明或暗的雪松系公司，还有大量的假(jiǎ)央企、伪国企(qǐ)。而作为底层资产(chǎn)的应收账款，系建立在涉嫌虚假的“空转”贸易行为之上。

　　同时(shí)，深(shēn)交所也向(xiàng)雪松系两家上市公司(sī)雪(xuě)松发展和(hé)齐翔腾达下(xià)发关注函，要(yào)求(qiú)其核实媒体(tǐ)曝出的(de)数十家(jiā)空壳公司是(shì)否为(wèi)公(gōng)司的供应(yīng)商或客户，并(bìng)说明i公司是否参与雪松信托产品底层(céng)资产的应(yīng)收(shōu)账款相关的(de)供应链(liàn)业务。

　　所(suǒ)谓“空转(zhuǎn)”贸易，即做假账(zhàng)。换句话说，支撑这场供应(yīng)链金融的底层资产原本就是雪松(sōng)系自导自演(yǎn)的一场戏。

　　雪松的供应链业(yè)务(wù)相当大一部(bù)分(fēn)原本就是一场“融资性贸(mào)易(yì)”，即通过在体(tǐ)系内的“闭环”不断空转交(jiāo)易量做大规模，继而获取更(gèng)多融资，这与(yǔ)数年(nián)前大范围(wéi)爆发的P2P骗局如出一辙。

　　要知道(dào)，就(jiù)在几年前的2015年，全国范围内(nèi)出现大(dà)范围(wéi)股灾时(shí)，张劲曾在朋友(yǒu)圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司(sī)员工如果有炒股做杠杆爆仓危机的(de)，尽(jǐn)快(kuài)向(xiàng)公司反(fǎn)映，公(gōng)司提供(gōng)现金支持。炒股(gǔ)严重影响(xiǎng)到(dào)个人生活的，也可(kě)以和公司提出支援。”

　　也正是这段话，瞬间让打工人泪目，把这家名声(shēng)不(bù)显的企业(yè)名闻全国，张劲也被(bèi)冠以(yǐ)“中国好老板”的名头(tóu)。

　　谁能想到，几年前大家心(xīn)目中(zhōng)的“好老板”突然成了“老(lǎo)戏骨”，不仅(jǐn)自身(shēn)难(nán)保，甚至还是利用虚构的资产来套取员(yuán)工钱财。

　　以(yǐ)至于(yú)2021年兑付危机爆发之时，雪松及张劲(jìn)本人(rén)所(suǒ)做出的承诺三番五次食言，依然(rán)有(yǒu)人表(biǎo)示愿意与其共度难关，直(zhí)到日(rì)前公安机关立案公告传来。

　　多(duō)人落网，资不抵债

　　需要指出的是(shì)，警方通告(gào)中所披露的圆方投(tóu)资(zī)只是(shì)雪松系金(jīn)融业(yè)务(wù)的经办公司之一。

　　有知情(qíng)人士向观察者网透(tòu)露，由于涉案关联公司过多(duō)，不便逐一列出，所以用“圆方投资等公(gōng)司”指代。

　　其表(biǎo)示，自2022年初至今一年多，经侦部门对雪松(sōng)涉嫌(xián)非法集资(zī)的调查(chá)早已在持续进行，对于张劲及其他(tā)多为雪(xuě)松系(xì)高管的控制也早已(yǐ)开始。

　　从公安程序上来讲，通常公告披露(lù)此次(cì)对(duì)张(zhāng)劲采取刑事强制(zhì)措施，意味着基本案(àn)情已调查清楚，对于整个(gè)雪松系(xì)公司涉(shè)嫌非法吸收公众(zhòng)存款案进入(rù)“收(shōu)网(wǎng)”状态。

　　从此前公开消息(xī)来(lái)看(kàn)，雪松控股“失联”高管也远不止张(zhāng)劲一(yī)人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公告称，公司工作人员多次通过电话、微信(xìn)等方式与公(gōng)司(sī)董事陈晖联系，均无(wú)法与其(qí)本(běn)人取(qǔ)得(dé)联系，也无法确定其失联的具体原因。

　　而陈(chén)晖正是“雪松系”派驻董事之(zhī)一(yī)，其兼任雪松控(kòng)股集团、雪松(sōng)实业(yè)集团的董事(shì)，还在广州雪松文化(huà)旅游(yóu)投(tóu)资有限公司、广(guǎng)州市雪(xuě)松(sōng)互(hù)联网(wǎng)小额贷款有限公司(sī)等数十家公司担(dān)任董事、监事等职务。

　　亦有媒体报道(dào)称，原雪松(sōng)控股副总裁、雪松控股二(èr)号人物林伟龙，以及曾在集团内主管资金的头号人物谢少彬等人(rén)，也在半年前就已经被控制(zhì)。

　　同时，整个雪松系的崩(bēng)塌速度也与日俱增。

　　目前，雪松发展由于连年亏损已经再(zài)次(cì)发(fā)布退市风(fēng)险提示。

　　另一家A股(gǔ)主(zhǔ)要上市公司齐翔腾(téng)达，也在5月4日(rì)公告称，山东能源集(jí)团(tuán)新材(cái)料(liào)公司要(yào)约(yuē)收购实施(shī)完毕，本次要约收购系山能(néng)新(xīn)材料作为(wèi)重(zhòng)整投资人通过(guò)重(zhòng)整(zhěng)程序取得齐翔集团 80％ 股权，进而(ér)间接控制齐(qí)翔集(jí)团所持有的上(shàng)市(shì)公司 45i.91％股份而触发，意味(wèi)着齐翔腾达(dá)将易主山(shān)东国资。

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