A股“股王”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高，一度从独占A股市值(zhí)榜首近3年的茅(máo)台手(shǒu)中抢(qiǎng)下“A股之王(wáng)”的光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至周五(wǔ)收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌(jí)岌可危(wēi)。值得注意的是，因(yīn)中国(guó)移动在A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计算则(zé)不过是一场(chǎng)计(jì)算上的乌(wū)龙，但若(ruò)均按(àn)照A股股价等(děng)数据计算(suàn)，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看(kàn)，在数字(zì)经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化下，中国(guó)移动今年(nián)股价累计(jì)最大涨幅已(yǐ)近(jìn)60%，自去年上(shàng)市(shì)以来最(zuì)近一(yī)年股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅接近翻倍，而茅台股价则(zé)几乎仅在原地(dì)踏(tà)步。有市场人(rén)士认为，中(zhōng)国移动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼p>

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数(shù)字经(jīng)济时代带(dài)来预(yù)备新股王

　　A股总市(shì)值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是市场关(guān)注焦点，回(世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼huí)顾(gù)历史来看，最近十多(duō)年来股王变(biàn)迁的背后(hòu)似乎也(yě)反应着国内(nèi)经济趋势(shì)和(hé)产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯(sù)2007年中国(guó)石油登陆A股时，市(shì)值一(yī)度超过(guò)8万(wàn)亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八年(nián)，直到2015年工商银行(xíng)依托当年互(hù)联网金融牛市成为(wèi)新(xīn)锐股王。再后(hòu)来，随着我国(guó)在(zài)2018年进(jìn)入消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了(le)此后三(sān)年的(de)消费白马股大牛市，也成(chéng)就了(le)如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来源(yuán)：微(wēi)信公众号市值观察4月17日文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽(suī)然(rán)茅(máo)台(tái)仍一直稳(wěn)稳(wěn)领跑，但在高(gāo)端白酒的(de)高估值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年(nián)春节(jié)后白酒行业的(de)终端(duān)动销几乎并未达到预期，整(zhěng)个白酒板块经(jīng)历(lì)回调(diào)，公(gōng)司(sī)股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国(guó)移动的突然崛起更是开始对(duì)其王位发出(chū)了(le)挑(tiāo)战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市值这(zhè)一历史性事件背后(hòu)，除了(le)离(lí)不(bù)开国家政策(cè)持(chí)续推进的数字经济，与(yǔ)最近爆火(huǒ)的人工智能两大概念(niàn)加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力催化。

　　具体来看(kàn)，根据数据显(xiǎn)示，当前美股(gǔ)市值前(qián)十的(de)上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分析认为，科技进步(bù)已成(chéng)提升生产力(lì)的重要因(yīn)素，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程(chéng)度显示(shì)出科(kē)技企业的竞(jìng)争力(lì)强度。因此，以中国移动(dòng)为(wèi)代表的科技股(gǔ)“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎(hū)也预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数字化(huà)深(shēn)度转型的背景下，实力(lì)强劲并实现华丽转身的中国(guó)移(yí)动，已经逐渐成引领(lǐng)中国(guó)经济(jì)潮流的主(zhǔ)力(lì)军。信达证券(quàn)研报表示(shì)，公司作为国企数字经(jīng)济(jì)担(dān)当，积极布(bù)局云计(jì)算、IDC、工业互联网等创(chuàng)新业务，伴随(suí)算力网络的进一步发(fā)展，将拉动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司(sī)具备(bèi)较强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能力(lì)，正在(zài)从传统管道运营商向(xiàng)数字科技领军企业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎(yíng)来(lái)估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复情况来看(kàn)，根据光大证(zhèng)券4月15日(rì)研报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大运营(yíng)商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者估(gū)值分(fēn)别(bié)修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高(gāo)于近五(wǔ)年区间平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三大(dà)运营商(shāng)板块，借助(zhù)“央企低估(gū)值+数字(zì)经济”成为率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能(néng)否打(dǎ)破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还有另一(yī)个故事引发市场(chǎng)热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股(gǔ)市场(chǎng)一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股价超过茅台的(de)上市公司，在(zài)风光散(sàn)尽之后往往(wǎng)下场都不太好(hǎo)。本(běn)次(cì)中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台(tái)，结(jié)果是否会(huì)不(bù)一(yī)样(yàng)呢(ne)？

　　回看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头(tóu)的中国(guó)船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景(jǐng)不长(zhǎng)，在2008年金融危(wēi)机(jī)爆发、船舶业跌(diē)入冰点(diǎn)后(hòu)极速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至今中国(guó)船舶股价维持在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕(shuò)信息、中文在线、全(quán)通教育等多家公(gōng)司股价均(jūn)超越茅(máo)台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是(shì)股价(jià)毫无原因(yīn)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼跌跌(diē)不休。

　　可以(yǐ)看出(chū)的(de)是(shì)，上述(shù)公司的陨落大部分(fēn)主要是由于行(xíng)业景气度变化以(yǐ)及股市景气度无(wú)法(fǎ)维持。而茅台(tái)凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长期稳稳增(zēng)长的利润，最(zuì)终(zhōng)一(yī)次次甩开这(zhè)些曾经短暂领先(xiān)者。对于一家企业股价能否持(chí)续上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位，市(shì)场普遍(biàn)观点还是(shì)认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收(shōu)规模超(chāo)茅台约7倍的中国移(yí)动，为(wèi)什么此前市(shì)值却一直不如茅(máo)台(tái)呢？

　　对此，有分析(xī)认(rèn)为，大致归结为两个重要(yào)原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越少。在市场化的作用下(xià)，一瓶茅台已(yǐ)经冲(chōng)上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作(zuò)为央企需要(yào)承(chéng)担“提速(sù)降费”的责任，也就不能无(wú)拘(jū)束(shù)地涨价。另(lìng)一方面即是成本(běn)方面的问(wèn)题，中国移动(dòng)本质作为通信基础设(shè)施企业，需要持(chí)续不(bù)断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资(zī)本(běn)开支(zhī)合计1.82万(wàn)亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的生意，基本不需要如此沉重的资本(běn)开支，也不需要面(miàn)临追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此，从财(cái)务数据(jù)可(kě)以看出，中(zhōng)国(guó)移动(dòng)今(jīn)年一季度的营收是茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不大(dà)，销售毛(máo)利(lì)率(lǜ)更是有着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨(jù)大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表明中国移动可能正在迎来(lái)一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰(fēng)期的结束，中国(guó)移动此前表示，2022年是三(sān)年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年(nián)计划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同(tóng)比下(xià)降(jiàng)20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿(yì)元(yuán)。据业内人(rén)士测(cè)算(suàn)，这意味(wèi)着届时全年资本开支占(zhàn)收入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以来(lái)的新低。

　　同时，更加重(zhòng)要(yào)的是(shì)，随着移动互联网(wǎng)进入下半场，行(xíng)业重(zhòng)心已(yǐ)转向产业互联网和智能化(huà)，中(zhōng)国移动(dòng)加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示(shì)，中国移动数字(zì)化转型收(shōu)入“第二曲线”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司(sī)数字化转型收入对主(zhǔ)营业务收入(rù)增量贡献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收(shōu)入增长的第一(yī)驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动云(yún)收入(rù)规模实现(xiàn)新(xīn)跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨，综合(hé)实(shí)力迈(mài)入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼