“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发(fā)达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累(lèi)，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如(rú)何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期蜗牛是不是昆虫类欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额(é)，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年(nián)的基(jī)准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数(shù)据和(hé)中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中(zhōng)国出口端的增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不(bù)足(zú)。疫情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足。

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