今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称knocked什么意思，knocking什么意思，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对(duì)全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需(xū)要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债(zhài)成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而(ér)增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通(tōng)过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其(qí)是自(zì)1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已(yǐ)经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已(yǐ)经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的(de)美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需(xū)要(yào)美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上(shàng)限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据众议(yì)院多(duō)数。拜登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意(yì)削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间(jiān)将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的违约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一(yī)度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基(jī)本上抵消了当(dāngknocked什么意思，knocking什么意思)时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要(yào)的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的(de)经济(jì)中，并(bìng)且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超过(guò)了(le)应有的(de)时间(jiān)……在接下来的六七(qī)年(nián)里(lǐ)，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来(lái)的短期(qī)市(shì)场(chǎng)动荡和长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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