5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构(gòu)之一(yī)，景林(lín)的(de)动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七(qī)位，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的(de)安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的(de)财(cái)报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一(yī)季度高毅(yì)资产(chǎn)大举买(mǎi)入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也(yě)由千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持(chí)续(xù)下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异(yì)常(cháng)，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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